铜价短期逞强期货(铜价期货)

铜价短期逞强期货(铜价期货) 铜观点:旺季需求转淡,铜价继续回落信息分析:(1)智利官方公布的数据显示,1-12月铜矿产量同比增长11.8%,至70.13万吨,较12月增长11.8%;1-12月铜矿产量总计为56.09万吨,较12月增长13.6%。(2)MMG公布的数据显示,1-12月国内铜矿产量为254.2万吨,累计同比增长3%。国内铜精矿产量为550.9万吨,累计同比增长2.9%。数据显示,1-12月我国精炼铜产量累计为356.8万吨,累计同比增长1.9%。(3)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水120-升水170元,均价升水210-升水160元,较上日回落40元;SMM1#铜和1#光亮铜价差2231元,较上一日增加108元;1#光亮铜和1#光亮铜价差3273元,较上一日减少285元。逻辑:就消费端来看,1月下游陆续进入传统旺季,尤其是9月下游消费能否维持较好,目前来看,主要体现在铜杆企业订单状况较好,1月铜杆企业排产计划明显增多,且国网投资没有明显回落,今年上半年整体算是旺季,铜消费表现良好,铜消费受到提振。铜价回落,我们认为主要源自两点:一是需求表现在旺季,目前的线缆企业订单情况良好,订单保持较高的水平;二是海外的供应在不断恢复,智利矿产证现货加工费仍有上涨空间,提振对铜的需求。另外从宏观上来看,中国1-12月精炼铜产量为676,850吨,同比增长0.2%。我们认为铜价上涨主要源自于旺季需求,不过全球铜矿供应有所减少,海外冶炼厂检修意愿增加,叠加元旦春节临近,需求的韧性在1月继续存在。铜价回落主要是受到宏观方面的刺激,但我们认为,在消费逐渐转好,以及中国1-2月进口未锻造铜及铜及铜材同比大幅增加的情况下,1-2月中国未锻造铜及铜材累计同比增长1%,整体而言,国内需求较好。因此,我们认为,在目前全球股市大幅回落,以及国内节前备货带动下,我们认为铜价上行空间有限,后期铜价回落空间有限。操作建议:回调买入与区间操作相结合风险因素:宏观数据好转,国内社库持续下降;中美关系紧张;供给端干扰未解除;宏观数据大幅好转。

沪铜:11月21日,LME铜库存减少447575吨至498025吨。上期所铜库存减少3375吨至682225吨。11月21日LME铜升贴水(0-3)为-17.2美元/吨,LME铜库存减少4570吨至1233725吨。12月22日,LME锌库存增加189175吨至1177375吨。12月22日,LME锌库存减少7425吨至487680吨。锌库存减少5319吨至655270吨。锌库存减少3726吨至625402吨。注:上期所锌库存为1825吨,期货库存为218775吨。

债市:10月22日,央行以利率招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作,当日有3000亿元逆回购到期,当日净投放量1000亿元。当日有1000亿元逆回购到期,净回笼1000亿元。shibor普遍走高,隔夜品种上行3.1bp报2.606%,7天期上行2.8bp报2.594%,14天期下行2.2bp报2.765%,1个月期上行15.7bp报2.672%。