一级豆油期货行情

一级豆油期货行情走势

自2015年4月24日交易时(第一天)起,我国第一批进口商品豆油全部流拍,昨日结算价6150元/吨,全天成交量189万吨。截止到第8个交易日,全国港口大豆库存在44-50万吨,较上周同期的48万吨减少10万吨。本周国内进口商均有挺价心态,主要原因有以下几点:一是国产豆油报价较之前出现回落,在本周华东华北地区报价6800-6830元/吨,华东地区报价6950-6100元/吨,华南地区报价7900-7150元/吨。

另一方面,1-8月份进口大豆数量较上年同期有增加,但由于需求增长,库存量较高。据悉,当前主要进口商处在采购进口大豆,按照传统季节性来说,榨季末已过,9月国内各港口进口大豆库存量较上年同期有所增加。不过,由于市场需求不佳,库存量不高,因此大豆库存量不高,因此国内豆油价格存在压力。另外,进口豆油利润较为可观,若不做降价促销,那么进口商还会买油,利空国内豆油价格。

当前,国内大豆港口库存下降,豆油基差报价坚挺。根据船期计算,8-9月份进口大豆月度船期报价在6700-6720元/吨,其中天津5月船期7月船期7月船期7月船期7月船期8月船期7月船期782元/吨。在价格与数量对比来看,7-9月船期进口大豆到港量较高,但由于国内贸易商参与积极性不高,这种进口情况有利于国内豆油价格。另外,进口豆油6-9月套利机会相对集中,也在一定程度上推动了国内豆油价格。

此外,豆油库存降至9月以来最低水平,也印证了进口大豆库存下降的主要原因。截至8月8日,全国港口食用棕榈油库存为91万吨,较前期的96万吨减少了9万吨。预计后期进口大豆到港量仍将偏低,8月国内豆油库存仍有下降空间。

三、油脂库存上升,现货价格存在压力

据Mysteel调研,截至8月9日,全国豆油商业库存为149万吨,较上周的101万吨减少了1万吨。其中,山东、福建地区豆油商业库存为95.7万吨,较上周的77万吨减少了4.4万吨。两广地区豆油商业库存为92.7万吨,较上周的88万吨增加了4万吨。因此,国内油脂库存下降的主要原因有两点。第一,需求放缓,中秋、国庆两个假期即将来临,并且中秋国庆节、国庆节是双节备货旺季,今年两广地区大部分地区的菜油将在8月份的备货期开始,这可能会在一定程度上抑制现货价格。第二,今年阿根廷豆油产量明显下降,今年阿根廷大豆产量很可能下降,我国三分之一的豆油进口量可能会从南美进口,国内油厂有可能会在9月之后再次降库存。第三,当前国内豆油库存水平远高于去年同期,这意味着后期盘面的价格仍有上行空间。据了解,目前油厂基本无库存压力,且基差合同的挺价意愿强烈。因此,我们认为,国内豆油价格有进一步下行空间。

四、菜油库存下降,菜油库存或面临增加

上面所述,我们认为,由于今年菜油和其他油脂价格大幅上涨,令油脂库存压力减轻,菜油期货面临较为可观的库存压力。另外,今年春节较早,国内的油菜籽压榨已经陆续开始,我国菜油进口数量还有很大的提升空间。