铜期货技术（铜期货技术分析报告）

铜期货技术(铜期货技术分析报告)

一、 沪铜主力合约技术分析

沪铜价格从上周五到今天收盘,连续两周收阴,最低点3808元/吨,最高点37680元/吨,收盘3702元/吨,最低点38680元/吨,收盘37625元/吨,收盘3782元/吨,收盘37640元/吨,跌幅1.24%。主要原因是,二季度以来,铜价大幅下跌,除了市场对中国经济衰退担忧,库存风险偏好提升,而上半年铜价的整体跌幅是建立在高需求、供应、供应增加的环境下的,而因为今年的有色金属价格有一定幅度的涨幅,市场已经提前消化了年底的预期。目前来看,下游的备货已经基本完成,目前这段时间对铜价的带动作用逐渐减弱。

二、铜基本面

国内现货市场升水坚挺,报价持续走高。国内供需基本均衡,一方面LME库存并未出现较大幅度增加,另一方面,从季节性角度来看,中国经济增速较为平稳,也给铜价提供了上涨动力。虽然受全球经济疲软影响,铜市基本面短期缺乏提振,但下游消费需求却在积极复苏,一季度铜价表现较为坚挺。

三、现货铜价技术分析

外盘方面,本周以来,LME库存自1月下旬以来持续增加,基本维持在7000万—7000万美元之间,而2月以来一直维持在7000万—8000万美元之间,这或许为国内现货铜价上涨提供了一些支撑。不过,从近期公布的海外铜库存数据来看,中国以外地区阴极铜库存持续上升,一度创下逾10年来新高,其中欧洲地区阴极铜库存增加在5月和6月分别达到峰值,而5月已经达到峰值。2月25日LME铜库存自5月中旬以来持续增加,沪铜指数从前期峰值117950美元/吨增加至目前的11940美元/吨,涨幅近19%。

从供应端来看,智利的铜矿供应预计会受到干扰。据悉,智利是全球最大的铜矿产出国之一,智利Escondida铜矿停产或将影响力拓、必和必拓旗下位于赞比亚的 Cape River Mining Ltd.(以下简称“Escondida”) 的铜矿生产也会受到影响,1—2月Escondida铜矿产量为61,730,000吨,同比增加9.7%。另外,必和必拓旗下位于赞比亚的 Cape River Mining Ltd. 的铜矿在1月和2月的产量增加,预计铜产量会受到影响。从铜精矿来看,必和必拓位于智利的 Cape River Mining Ltd.(以下简称“FMG”) 的铜精矿自2016年1月中旬以来一直维持在55,000 吨,而据了解,必和必拓在3月初的宣布将旗下的Las Bambas铜矿的产量提高了近两倍。

从需求端来看,自2017年开始,一方面我们看到铜市处于持续去库的状态,另一方面从需求端来看,我们也看到铜的需求正在逐步增加。1—2月,汽车行业、空调行业、空调行业的销量均实现了两位数增长,与去年同期相比,汽车行业销量同比增长12%。从汽车行业来看,我们观察到了,2017年1—2月,汽车产量在1.5万辆左右,与2018年同期相比增长约35%,随着汽车行业销量的上涨,预计汽车行业销量将会有较大幅度的增长。