橡胶期货基本面

橡胶期货基本面

目前,橡胶价格处于相对低位,泰国胶农种植割胶和原料价格上涨带来橡胶原料价格上涨,而主产国又难以保证胶农,全球橡胶供应过剩的问题将压制胶价。

据了解,近年来,伴随国内供给侧结构性改革的深化,橡胶价格重心一直在下移,产能过剩态势更加明显。而需求侧结构性改革则在一定程度上支撑胶价。

进入2015年,国内新胶产出不断增加,同时,产区的强降雨也给生产活动带来新的压力,由此带来了新一轮胶价调整的可能。

进入到2016年,国内胶价将陷入震荡,基本面数据表现偏弱。当前天胶市场供强需弱格局仍未改善,主产区天气不佳,且资金追捧远期低价胶树,制约胶价回调空间。

从技术上看,目前国内胶价已处于底部,但外盘的价格变动不大。当前沪胶指数反弹阻力明显,加之节前备货高峰期,现货表现偏弱。短期内,预计胶价仍有回调压力。

下游方面,据“中汽协”统计,5月国内汽车产销分别完成258.8万辆和259.6万辆,同比分别下降19.3%和16.1%,降幅比4月分别扩大0.9和2.2个百分点。其中,乘用车产销分别完成240.3万辆和270.3万辆,同比分别下降7.5%和8.5%。商用车产销分别完成93.3万辆和98.5万辆,同比分别下降78.2%和86.6%,降幅比4月分别扩大0.5和0.2个百分点。

库存方面,截至6月11日,上期所库存533万张,较5月12日增加6400张。而青岛保税橡胶期货最新行情 区库存增加725张至45521张。这与5月19日当周的库存和保税区库存均有所增加有较大的差距。而中国汽车流通协会发布的数据显示,中国汽车经销商库存为5月13日当周以来的最高值。

从资金面看,目前全球市场有止跌企稳的迹象,资金面的紧张局面将得到缓解。沪胶主力合约1809本周累计下跌1.53%,周跌幅达5.11%,创下近4年多以来的最大单周跌幅。国内多头的表现尤为重要。从基本面看,云南国营全乳胶报价基本持稳,民营胶也有明显松动,有资金炒作的成分。而目前库存的持续攀升,对价格走势也形成了压制。同时,近期胶价上涨已经透支了需求,后期需求乏力对价格走势也会形成压制。技术上,沪胶主力1809合约连续上涨未能突破前橡胶期货实时行情期高点,不排除继续回调的可能,从交易结构看,空头主力持仓比例依然很大,预计后期还有回调空间,但主力空头减持的迹象已经出现。

泰国拟将橡胶出口从之前的100万吨下调至50万吨,对原料价格形成一定支撑。云南方面,据了解,政府将2020年全国橡胶生产线计划减产36.9万吨,2020年将减产24.6万吨。同时,云南全省计划安排10个割胶期,2020年预计产量在600万吨,预计2020年可完成产量300万吨。

孱弱的供求关系对胶价走势形成压制,但近期国内外市场情绪好转,价格逐渐企稳。近期,国内外主流观点一致认为,全球市场供求关系宽松,沪胶后期上涨概率较大。而近期人民币贬值压力犹存,对天胶构成支撑。而国内外轮胎厂开工率回升,对需求面有所增加。沪胶当前下跌空间不大,短期内弱势震荡为主。

近期国内轮胎厂开工率走高,虽然目前开工率仍处于高位,但库存连续增加,后期将面临去库存压力。