pta乙二醇期货分析（乙二醇 甲醇 期货）

pta乙二醇期货分析(乙二醇 甲醇 期货):

1、供给方面:港口:听闻上周四有货有小幅累库,日均产量周环比增加3万吨左右,主要因为春节假期前,仓单生成推迟,下游聚酯负荷降低,订单减少,供需转弱,供应增加,由于11月是需求淡季,需求也大幅下降,同时PX价格已经低于PTA成本,pta盘面仍有较强支撑,MEG期货价格弱势震荡。

2、需求方面:聚酯库存增加,但聚酯负荷有所回落,从侧面反应到织造环节的运行态势,但需求主要来自于房地产、棚户区改造的提振,目前房地产政策有所放松,加之棚户区改造的推进,未来1-2年棚户区改造有望形成产量,预计后期聚酯需求有望维持,但供需转弱,预计四季度聚酯产销有望转弱,四季度也将进入季节性累库。

3、库存方面:国内港口地区库存减少,据卓创统计,12月10日,华东港口库存较11月11日下降5万吨,乙二醇库存持续下滑,其中宁波地区总库存涨幅明显,分别在37万吨和49万吨,而12月10日,港口库存达56万吨,加之前期下游

观望心态加重,港口库存去化压力进一步增加。

4、基差方面:期货市场上,现货市场基差小幅收窄,期现基差走弱,基差在跌破均值后,快速反弹。12月9日,乙二醇基差在392元/吨,较9月4日下降23元/吨,乙二醇盘面贴水现货

9-25元/吨,现货供需变化不大,关注基差修复情况。

5、利润方面:油价持续上涨,乙二醇生产利润提升,但后期生产仍有边际收缩,预计本周煤制乙二醇利润维持低位,乙二醇盘面加工利润维持低位,仍有较强支撑。

6、整体来看:上周下游聚酯负荷小幅回落,供需边际转弱,后期进入冬季,

乙二醇供应缩减将加速,供需转弱,但四季度存在不确定性,市场或将反复关注油价走势。

操作建议:偏空思路,建议谨慎偏多思路操作。

风险因素:乙二醇价格上涨风险:乙二醇价格下跌、新装置投产推迟、库存累积。

甲醇:港口去库明显,但甲醇价格上方承压

(1)12月10日甲醇太仓低端现货成交在2450元/吨,09合约升水太仓低端现货成交在2430元/吨附近,近期西北主产区库存有所

累积,且新装置部分试车,供应缩量明显;下游需求维持偏弱。甲醇主力MA1909合约反弹至

2470元/吨,期价仍存在一定压力,短期偏弱走势。

逻辑:尿素供需压力渐显,关注印标招标增加供应压力,且天然气供应偏低,而供应持续回升,海外装置检修带来的压力将逐步凸显。

但短期市场可能存在不确定性,且前期市场节前低吸补货,供需边际转弱,港口现货

价格持续下跌,外盘检修计划增多,未来或存在被动累库预期,外盘价格继续下行压力,或存在被动加速

回落。

操作策略:中期偏空,短期关注印标出口量和国内需求。

风险因素:海外疫情变动超预期;