国债期货介绍 ppt

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一、 期货及国债期货关联关系

1、 期权关联:包括期货合约、期权价格、债券远期价格、远期利率及期权隐含波动率。(1)期货合约,指所有在交易所上市交易的债券期货合约。 国债期货是指以国债作为标的物的期货合约,并通过买卖双方的协议进行结算。交易所为市场参与者提供期货合约买卖的渠道,有利于市场流动性,是投资者参与期货交易的重要渠道之一。(2)国债期货合约,指交易双方向交易所提出期权买卖交易申请,经交易所批准后由交易所进行约定,并由双方签定约定书,约定具体的执行内容。交易所通过集中交易系统完成特定标的资产的期权交易,该类资产的到期日、标的证券的到期日、利率、利率将以一个固定的方式确定。(3)期货合约,指交易双方在协议到期日向交易所提出行权申请,交割完成后在进行期权的交易。由于期货合约不存在最后交易日,因此交易所就专门用行权价格或到期日来确定行权价格,为市场参与者提供套期保值、风险对冲、信用风险套保等各种交易方式。另外,下文以期权为例,谈谈国债期货的作用。

2、期货的作用: 首先是防止价格波动造成期货价格变动,利用期货市场建立价格风险对冲机制来管理价格风险,因此对于交易者来说是一个不错的选择。对于交易者来说,看对方向做多,看错方向做空,要防止期权隐含波动率过大,进而导致投资者产生巨亏。期货市场中的价格发现功能使交易者可以通过期货市场将期权交易转移到远期合约上,并对冲原有价格波动带来的价格风险,从而降低标的价格波动。

3、远期的作用: 对于交易者来说,在远期的交易中可以将期货的价格锁定在一个特定的“价格区间”,即价格低于远期价格。也就是说,如果未来价格高于预期的话,就买入远期的期货合约,在价格低于预期的情况下,卖出期货合约。如果未来价格高于预期的话,就卖出远期的期货合约,在价格低于预期的情况下,卖出期货合约。

4、套利的作用: 如果在一定期限内,某种商品在某个特定时间的价格与其在相关市场的相关性很高,就可以在这种市场建立多头或空头。这时,可以通过买入近月的期货合约,或者卖出远期的期货合约来抵消原先建立空头或多头的期货合约。此时,可以通过买入建仓,或者卖出建仓来抵消原先建立多头或空头的期货合约。如果在价格远期有了一定的方向,就可以通过买入建仓来抵消原先建立多头的期货合约,从而在价格远期建立空头。

5、风险管理: 期货市场风险来自于投资者在面对价格波动时面临的投资风险,也来自于期货市场的价格风险。在实际操作中,由于期货交易的风险程度相对较大,所以对期货市场的风险管控是较为严格的,对期货交易者来说,如果进行投机交易,那么风险大小由其自身来定。例如:在进行期货交易时,投资者会面临账户资金不足的风险,而导致账户资金不足,但当账户资金不足时,投资者可以通过买入平仓来抵消原有的投资风险。因此,投资者在对期货市场的风险管控上就显得尤为重要。

6、资产管理: 资产管理是指运用资产组合、资本结构、风险转移和风险收益特征等方法,为实现资产的保值增值和增值,进行风险管理的方法。