动力煤期货价格形成机制

动力煤期货价格形成机制建立后,期货市场对煤焦企业的服务能力提出了更高要求,反映出实体企业对动力煤期货的参与度提高。实际上,随着我国煤炭资源枯竭,有能力开展动力煤期货的发展,一方面,动力煤期货将更好地反映煤炭供需格局变化,并对其形成促进作用;另一方面,未来动力煤期货还有更多空间可挖掘,其价格发现效率将进一步提升。

动力煤期货的上市,意义重大

作为全球三大动力煤期货之一,动力煤期货是全球大宗商品交易中的重要品种,其产业链地位在我国举足轻重。截至今年5月末,交易所上市的期货品种共有14个,交易代码为TC。其中,动力煤期货的交易单位为100吨/手,最小变动价位为2元/吨,日涨跌幅与动力煤期货的价格波动幅度大体相当。另外,作为商品期货中的一个品种,动力煤期货的价格发现功能是较好的发现价格的工具,同时也为产业企业提供了避险的工具。

相关机构表示,上市动力煤期货的上市,将丰富实体经济风险管理工具,吸引更多的生产、消费企业参与,同时有利于推动煤炭行业形成合理的定价机制,推动煤炭产业链企业稳健发展。期货公司及其风险管理公司还将充分利用金融工具,提升动力煤期货定价能力。

这种模式能够提高期货公司的公信力和专业水平,一方面在于期货公司具有丰富的交易体系,另一方面,期货公司在自身服务能力提升方面也有了更好的做法。目前,动力煤期货市场上已经有12家期货公司开展了动力煤期货的相关培训工作,多数公司在服务实体方面做得较为出色,相关主体的培训水平也较为到位,此外,该公司还积极探索现货贸易和指数编制等业务模式,帮助企业管理价格波动风险,促进企业合理安排生产经营和风险管理。

与动力煤期货有类似之处的还有,动力煤期货在上市后,其隐含波动率已经较现货市场低,产业客户在买入套保时,也可以通过期货进行套保,规避价格变动带来的风险。

银河期货动力煤研究员张凌璐表示,今年以来,国内煤炭市场遭遇寒冬,煤价也持续回落。当前,市场走势仍然比较弱势,但临近月底,随着保供稳价的政策不断,煤炭价格出现了一波反弹。

值得一提的是,据介绍,煤炭行业今年一季度生产情况总体平稳,进入二季度后,国家相关部门相继采取了保供稳价的举措。当前,煤炭企业虽然在生产中面临着价格波动的风险,但在利润总体可控的情况下,仍然可以通过在期货市场进行套保操作规避价格上涨风险。

光大期货动力煤高级研究员侯雪玲也表示,对于动力煤期货而言,做期货的目的是为企业生产经营提供一个稳定的价格发现平台,但面对复杂多变的市场形势,相关机构必须要客观认识动力煤期货的功能和作用,同时在动力煤期货市场进行套期保值,合理控制好期货头寸规模。

相关机构表示,在动力煤期货上市初期,市场处于供大于求的阶段,大型煤企基本处于亏损的状态。后期随着大秦线检修结束,市场煤价将逐渐趋于平稳。在此阶段,各大煤企会加大马力进行生产,同时为动力煤后期的销售做好准备。

有煤企人士表示,面对现货市场的不确定性,行业普遍认为,上市动力煤期货可以在煤炭行业发展趋势中发现风险。本次动力煤期货上市前,大秦线检修以及煤炭进口限制导致了供应的不确定性,市场上有关部门对煤价的看涨预期,也让不少煤企面临着账面亏损的风险。

另有部分煤企人士透露,目前煤炭企业正在谋求套期保值的机会,为应对价格下跌风险,所以不得不做套期保值。