美国大豆期货价格走势分析

美国大豆期货价格走势分析,主要基于两个主要因素,一是南美大豆产量逐渐增加,二是美国大豆出口需求增加。

阿根廷大豆生产不足

美国大豆产量下调,主要基道指期货指数于两个因素:一是南美大豆播种情况,二是美国大豆的单产,两者有较大关系。

阿根廷大豆产量减产

巴西大豆收割较快,5月上旬的新大豆收获进度加快。目前阿根廷大豆收割已经开始,大豆产量从5月下旬的前期水平恢复到正常水平,阿根廷大豆产量恢复性增长,其中乌拉圭和美国大豆产量也创出历史新高,巴西大豆产量从2月上旬的569万吨增加到3月上旬的5747万吨。美国大豆出口量不断增加,目前美豆出口情况不容乐观。在此情况下,中国豆粕需求量增加,部分原因在于:一是中国油厂采购大豆较为积极,豆粕库存量在逐步下滑;二是美国大豆播种面积也在不断增加,大豆单产增加,这可能导致美豆单产下滑。

从压榨情况来看,4月末,豆粕库存量为953.32万吨,为历史同期最高水平。截至5月中旬,豆粕未执行合同为1043万吨,较3月中旬增加157.58万吨,期货通道指标增幅为3.3%。因此,虽然压榨利润良好,但由于大豆到港量大,后期大豆到港量量大增,加之大豆集中到港,豆粕供应增加。

南美大豆产量上调

美国农业部5月供需报告显示,2015/16年度巴西大豆产量为1.156亿吨,较3月预估上调350万吨,为近5年来最高水平。预计2015/16年度巴西大豆产量为1.132亿吨,较3月预估上调3300万吨,亦为历史最高水平。总体上,2015/16年度巴西大豆产量是大概率调高的,总产量大幅调高,加之美国大豆主道指30期货产区天气良好,种植面积增加,全球大豆供应增加,在一定程度上对美豆价格造成压力。

南美大豆产量不断调高

受南美大豆产量前景乐观影响,全球大豆产量不断调高。全球大豆产量预计为9940万吨,较3月预估调高1330万吨,因为巴西大豆产区迎来降雨,降雨范围扩大,特别是马托格罗索州以及南里奥格兰德州大豆产区降雨不足,造成大豆产量下调。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周五公布的作物播种报告,截至6月5日,阿根廷大豆播种完成5%,高于上年同期的4%,上年同期为5%。此外,上年同期的大豆收割进度为39%,略高于上年同期的37%。

巴西大豆丰产已成定局

进入6月,巴西大豆播种结束,播种工作已经开始。由于干旱使得部分大豆生长出现问题,截至6月10日,巴西大豆播种完成13%,低于上年同期的12%,比五年均值高出16%。由于当前降雨,巴西大豆播种工作正在逐渐进入收尾阶段。

国内进口大豆拍卖,蛋白含量偏高

由于压榨利润不佳,豆粕价格不断下行,导致豆粕供应增加,以及压榨利润良好,使得压榨企业纷纷选择进口美豆,后期我国大豆到港量将进一步增加。监测显示,6月国内主要油厂进口大豆预计为800万吨,7月预计进口大豆到港量将达到950万吨。因此,后期国内进口大豆到港量将会明显增加。

豆粕库存继续大幅下降

随着后期进口大豆陆续到港,油厂开期货道指工率也将上升,豆粕库存的下降速度也将进一步加快。据统计,截止6月6日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量在22.52万吨,较前一周的24.24万吨下降5.23%,较去年同期的22.59万吨下降6.91%。